歐洲銀行業將面臨再融資危機

當投資者還在消化過去三天歐洲對銀行業幾十億歐元的救助規模時﹐一些歐洲最大的銀行仍面臨如何將債務展期的問題﹐他們的債務將在短期至中期內到期。

由於現在銀行間市場仍處於凍結狀態﹐那些未對成本加以控制、未持有大量股本、以及不容易借到短期資金的銀行似乎較容易受到衝擊。融資成本上升以及利潤下降將令這些銀行面臨壓力﹐因為這會令他們難以通過留存利潤擴大資本基礎。

大量銀行債務不得不作再融資處理。摩根大通(J.P. Morgan Chase)估計﹐歐洲最大的30家金融機構有7,180億歐元（1.037萬億美元）債務將在未來15個月內到期﹐超過了這些銀行大額融資要求的四分之一。還有51%的債務將在2011年前到期。

英國銀行業尤其可能受到衝擊﹐因為他們面臨的再融資規模較大﹐而且缺乏像德國Pfandbrief市場（針對抵押貸款及公共部門債券）這樣成熟的金融工具。

蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank Of Scotland Group)在今年早些時候通過出售股票籌集了120億英鎊（合217.1億美元）﹐並借助資產出售獲得了約40億英鎊收入用以充實資產規模。蘇格蘭皇家銀行還曾經試圖出售保險子公司﹐但最後以失敗告終。

如果沒有這筆資產出售利得的話﹐該銀行的第一級資本將不足﹐而從現在至明年年底﹐該行還有47億英鎊的後償債券將到期。最近三個月﹐這批債券的信貸違約成本上漲了足足一倍。

萊斯銀行(Lloyds TSB Group)是歐洲銀行業中第一級資本規模最低的幾家銀行之一﹐該行將不得不在2010年前為約40億美元債務進行再融資。

事實上﹐投資者們還擔心兩週前該行收購英國銀行HBOS時的出價可能過高。萊斯銀行後償債券的信貸違約成本在過去一個月上漲了近一倍。

雖然歐洲銀行業面臨的再融資難題可能不像其在美國的次級貸款風險敞口那麼要命﹐但是這已足以令股票和債券投資者保持警惕。

Arindam Nag / Molly Neal